过股票承销费上的损失。上市公司首次公开发行股票并不是直接销售给市场，而是以约定的发行价把股票卖给投行，然后投行再以平价分销给自己手中的投资客户，这些投资客户再在上市当日抛售给市场。
所以如果投资客们能与投行合作，先压低发行价再趁着市场热捧网络概念时高价抛出，就能在其中赚得巨额的差价。而投行通过与这些投资客户进行私下利润分成，获得的收益远超过发行费用。
当然，投行不会直接向这些投资客户索要利润返点，而是通过一些更隐秘的方式。比如投资客户必须把赚取的一部分利润，投入到投行指定的某个投资基金中。而这个基金往往会收取巨额的管理费，投行就用这种方式神 不知鬼不觉的把自己的那部分利润抓到了手中，别人还找不出任何把柄。
当然，这种做法是不道德的，但当利润足够大时，道德完全可以被践踏。去年艾康公司在英国上市时，承销费率虽然不高，只有6.25%，但艾康的两家承销商巴克莱银行和瑞士第一信贷，当时给艾康定下的股票发行价还是有些偏低的。
公司成立时间过短、管理层变动频繁等等，两家投行给出的一系列借口，迫使艾康公司把股票的发行价拟定为6英镑。但在全球路演时，各地投资者们疯狂的追捧艾康的股票。于是依靠超额许多倍的认购数据，艾康公司最终成功迫使两家投行在最后时刻让步，把发行价从6英镑提高到8英镑。
艾康公司上市时，东方电子公司远还还没有现在的
第253章 投行不是小白兔(4/6)